高糖价隐忧：政策显效和蔗农扩产

在日前召开的广西糖协会议上，广西糖协再次下调白糖的估产预期，将新榨季广西估产由之前的770万吨向下调整为720万吨，昨日郑糖主力1009合约也以涨停收盘。但高糖价在提升糖企盈利能力的同时，也面临政策调整显效和下一榨季蔗农扩大种植面积的压力。
    2009 年下半年以来，受供需偏紧等因素影响，国内糖价大幅上涨，国内两大糖业巨头南宁糖业和贵糖股份受益明显。贵糖股份制糖业的毛利率已经从2009中报的 4.95%上升至2009年年报的10.83%；南宁糖业业绩预告显示，由于白糖平均售价比去年同期大幅上涨，公司销售收入实现了大幅增长，公司预计 2009年净利润约1.21亿元-1.35亿元，同比增长350%-400%。
    分析人士预计，今年上半年糖企将进一步受益糖价的上涨，但糖价一路飙升并非好事，糖价高了，明年种蔗的农户可能增多，国家政策调控也面临更大的不确定性。
    为平抑过快上涨的糖价，国家已先后于去年12月10日、12月21日和今年1月21日分三次向市场抛售储备糖，三次抛储量分别为20万吨、30万吨和36万吨。1月25日，广西省物价局又发布了关于2009/2010年榨季糖料蔗收购价格实行再次提前联动的通知，即一级白砂糖平均含税销售价格超过4400元 /吨的部分，制糖企业按6%的比例与蔗农进行二次结算。
    “在今年上半年，白糖企业将迎来盈利高峰期，但广西政府的‘二次联动’政策封杀了市场对制糖企业盈利空间更高的想象空间。”国信证券研究员张如对记者称。
    对于上述政策，业内人士还专门算了一笔账，考虑增值税因素，当食糖价格在3500元/吨以上时，每上涨100元/吨，农民将分享50%以上的收益，制糖企业实际可得的利润分成远小于50元/吨，这一联动结算政策将2009年度高糖价的大部分收益均倾向于农民。
    张如认为，政策的倾斜将促使广西地区的农民扩大下一榨季甘蔗的种植面积，这一影响的效果将会在2010年度4季度得到明显体现。

来源：中国糖酒网信息中心