今年上半年生猪价格持续下滑，养殖效益低迷。与此同时，上游原料成本大幅上涨，进一步压低饲料企业的盈利空间。其中水产饲料由于受天气影响极大。 
    前期低温天气及洪涝灾害对水产饲料消费造成重大冲击。总体而言，上半年饲料行业处于低谷期。然而三季度以来，在终端市场价格回升背景下，饲料行情正不断改善，尤其是水产饲料的销量更是被众多券商分析师看好，行业复苏，上市公司销量大幅增长，饲料上市公司也迎来了投资契机。 
    由于2009年母猪存栏量过高，2010年上半年生猪供应量大于消费量，同期受口蹄疫、蓝耳病等疫情影响，造成部分生猪集中提前出栏。 
    两方面的因素导致了上半年生猪价格持续下跌，并一举跌破6:1的盈亏平衡点，农户的养殖积极性受到较大打击。 
    价格提升畜禽饲料需求 
    为了遏制生猪价格过快下跌，政府出台了生猪托市收购政策，生猪价格自6月起开始快速上涨，8月后生猪涨势总体趋缓。发改委数据显示，截至9月14日，大中城市生猪平均出场价格为每50公斤642.21元，比上期（9月1日）上涨0.34%。 
    目前全国生猪主产省猪粮均值已经在盈亏平衡点上方，这意味着养猪已经全行业盈利。不过一旦开始盈利，猪价上涨空间或将进一步收缩。因为在养殖效益向好的情况下，生猪养殖户开始陆续补栏，三季度起生猪存栏数据实现了环比持续增长，其中7月份全国生猪存栏量44000万头，同比上涨0.76%，8月份生猪存栏量44180万头，同比再次上涨0.41%。 
    存栏量环比持续上升，意味着农户的饲料投喂量也将增加。另一方面，鸡鸭等畜禽价格虽有自身小周期波动，但总体上仍保持着与猪价相同的变化趋势。上半年猪价下滑，畜禽价格同样低迷，畜禽养殖积极性也随之降低。而随着3季度后猪价回升，畜禽价格反弹，这也将拉升畜禽对相关饲料的消费需求。 
    某券商分析师认为，终端市场价格回升，下半年饲料销售情况非常不错。一方面，饲料行业整合趋势非常明显，小的饲料厂逐渐退出，先前的市场份额被龙头企业占据，这也是三季度后大北农 （002385，收盘价42.20元）等上市公司销量增长的原因之一。另一方面，先前农户可能选择杂粮投喂，但在养殖效益提升的背景下，饲料的普及率提高，这也增加了畜禽饲料的需求。 
    此外畜禽饲料今后将主要呈两方面的趋势。该分析师认为，一是饲料行业整合将持续，行业集中度越来越高，龙头公司将受益于此，市场份额提高；二是畜禽饲料的一体化进程也将加快，饲料企业向下游产业链的渗透将成为趋势，这将有效平抑行业波动风险，有助于饲料企业获得最大利润。

来源：中国糖酒网信息中心