东阿阿胶集团在国内的保健品市场不断发展和提升同时也很好的推动了企业科技影响力的提升，在资本市场企业也获得了很好的认可，12年中期业绩符合预期:报告期内公司实现营业收入11. 49亿元,同比下降10. 25%;实现营业利润为5.63亿元,同比增长幅度为5.38%;归属上市公司股东的净利润4. 66亿元,较去年同期增长3.66%(扣除非经常损益的净利润为4. 27亿元,同比下降0.1 7%);基本每股收益为0. 71元。
    出售医药贸易影响,营收下降明显:报告期内,公司营业收入同比下降10. 25%,其主要原因为公司2 011年11月转让所持医药商业子公司湖北金马的股权,导致报告期内营业收入合并口径发生变动,扣除医药贸易业务来看,公司营业收入较去年同期增长幅度为 2. 75%,符合我们的预期判断;同时,受剥离低毛利商业贸易业务的影响,上半年公司整体毛利率同比上升8. 54个百分点。
    阿胶决主动控货,压制中期业绩释放:公司阿胶块经过前两年的爆发性提价,经销商始终存在提价预期,市场渠道以及部分终端存在有国货现象,为公司营销体系管理以及产品价格管控带来较大的压力,今年5月份起公司主动控制阿胶块发货,逐步消化渠道存货,压制了公司中期业绩释放;期间,公司为以“文化宣传”为切入点,加大广告投入力度,提升公司品牌形象,不断尝试实施新的营销模式,重点培育推广阿胶系列衍生品,取得较好的效果;报告期内公司阿胶及阿胶系列产品营业收入为1 0亿元,同比增长0. 78%,受高毛利阿胶块控货的影响,阿胶业务毛利率仅为70. 7g%,同比下滑1.11%。
    对于在保健品市场不断发展的安全问题，公司也不断加大对于产品的优质宣传，推动企业战略的提升，明胶事件影响,利好龙头企业:阿胶行业标准不统一导致市场上阿胶产品的质量参差不齐,行业内质量问题时有报道,今年四月份,工业明胶事件持续发酵再次波及阿胶行业,对整体阿胶市场销售产生一定的负面影响;公司作为阿胶行业内标志性企业,近些年一直推动安全产业链建设,坚持整张驴皮采购策略,保证了公司从源头对生产环节实施全程控制,在市场上树立良好的品牌形象, 我们认为,短期内阿胶行业的混乱更为利于消费者“趋优消费”,选择大品牌产品,进而有望提高公司的市场占有率。
    旺季到来,全年业绩无忧:传统上阿胶市场具有明显的季节性,一般来说2,3季度为其销售淡季,公司在2季度采取主动控货行为,消化渠道库存,受到的市场影响较小;我们预计随着渠道存货的消化,公司将会在4季度前实现阿胶块的正常发货,下半年阿胶块业务有望实现加速增长,全年业绩无忧。

来源：中国糖酒网信息中心