进口葡萄酒冲击减弱。2014年1-10月葡萄酒行业毛利率为24.71%,同比上涨0.29个百分点,环比上涨0.25个百分点。从2013年6月起,行业整体毛利率一直维持在25%以下(春节月除外,我们认为这与春节节庆消费品种结构有关),到2014年4月,行业累计整体毛利率短暂回升至26.43%,随后不改下行趋势,至今仍继续走低。我们判断,行业整体毛利率水平仍有待恢复。

　　自2014年以来,我国进口葡萄酒数量及金额累计同比增速均出现大幅下滑。2014年1-10月,我国进口葡萄酒数量达到32.10万千升,同比下滑5.9%,比上年同期下滑1个百分点;进口葡萄酒金额达到17.84亿美元,同比下降16.4%,比上年同期减少13.1个百分点。10月份单月进口数量为2.93万千升,进口金额达到1.85亿美元（红酒代理）。

　　另据我们测算,2014年1-10月我国进口葡萄酒累计均价达到5.56美元/升,比去年同期(5.86美元/升)下降0.30美元,相当于同比下降了5.18%。从图5中可以看出,2012年1月是进口均价的高点,达到6.29美元/升,比2011年增加1.66美元,增幅高达35.99%。我们认为,随着2012年后期酒类市场整体步入调整,进口经销商的渠道利润也被逐步收窄,进口葡萄酒市场在经历一轮洗牌之后,预计未来对国产葡萄酒的冲击将会逐步削弱。2014年前10月累计毛利率为24.71%。