华润啤酒绩后遭多家机构下调目标价

交银国际表示，鉴于疫情影响，加上高基数效应，预计华润啤酒2022年上半年业绩或与2021年相若，甚至更差。

麦格理：维持华润啤酒(00291)“跑输大市”评级 目标价降至41港元

麦格理下调华润啤酒(00291)2022-23年经调整息税前利润6.8%及7%，以反映输入性成本通胀及疫情的影响。公司去年业绩表现令人失望，经调整息税前利润同比增22%至46.25亿元人民币，由于公司毛利率下降1.3个百分点，意味去年下半年经调整息税前利润同比下降21%，且销量跌6.8%，较行业持平增长为逊色。该行表示，因中国东部和北部地区为润啤主要市场，但3月份该等地区疫情加剧，故认为公司今年首季销售仍具挑战。

交银国际：下调华润啤酒(00291)评级至“中性” 目标价削33.8%至49港元

交银国际称，因华润啤酒(00291)过往上半年利润通常占全年利润85%-100%。加上啤酒行业极易受疫情影响，2021年下半年急剧放缓，成本通涨因素。公司2021年全年业绩符合预期，但下半年明显疲软，由于疫情爆发及宏观疲弱，销售额及销量急剧放缓，其中次高档及以上品牌销量同比增速，由上半年51%降至下半年仅9%。该行提到，鉴于疫情影响，加上高基数效应，预计2022年上半年业绩或与2021年相若，甚至更差。加上公司预计通胀将导致成本增加15-16亿元人民币，相当于2021年经调整净利润40%以上。

来源：智通财经