作为茅台镇的第二大酿酒企业，贵州国台酒业股份有限公司（以下简称“国台酒业”）的上市情况备受行业关注。6月份终止IPO审查之后，时隔仅一个月，国台酒业就重新发布了上市辅导备案材料，此次公司能否成功夺得“酱酒第二股”成为白酒圈关注的焦点。

国台酒业成立于2001年，位于贵州省茅台镇，与贵州茅台同源。主要从事酱香型白酒的生产、研发和销售。公司重点定位于高端消费群体，高端产品营收占比达82.1%。产品线以国台主产品和系列酒为主，定制酒和封坛酒为辅。其中，国台主产品以国台国标酒为主。

同属茅台镇，同做酱香酒，欲做“酱香第二股”的国台酒业，上市之路并不顺畅。

一波三折上市路

2017年，国台酒业实施股权激励计划，此后公司多次公开表明计划于2020年实现主板上市。2019年公司完成股改，整体变更为“贵州国台酒业股份有限公司”。国台集团为公司最大股东，持股比例50.58%。2020年4月，公司完成上市辅导。按照既定步伐，国台酒业一步步奔向了资本市场。

但是在今年6月2日，国台酒业却突然终止了IPO审查。虽然此前国台酒业招股书中存在多处惹人争议的问题，比如关联交易问题、重大资产重组问题、销售费用过快增长等问题，但突然而来的终止审查，还是让人有些意外。

关联交易是外界很多人士猜测的导致此次IPO终止的主要原因。据国台酒业招股书显示，2017年—2019年，公司向实控人控制的其他企业销售商品金额分别为：5123.77万元、6826.64万元和8012.65万元，占营收比例逐年下滑，分别为8.94%、5.80%和4.24%。不过在最新更新的材料中，销售金额为6838.31万元，占比进一步下滑至1.71%。可见，公司正在关联交易方面做出改善。

在最新发布的材料中，国台酒业的销售费用依旧呈现不断上涨之势。

广告费用从2018年的7624.37万元涨至2020年度的2.02亿元。这主要是因为在央视投放的高额广告费用，2018年-2020年公司根据频道和时段支付的广告费用分别为6667万元、1.1亿元和1.49亿元。不难看出酱酒行业的竞争十分激烈。

酱酒行业未来可期

同样跃跃欲试，想争做“酱酒第二股”的还有郎酒，公司上市之路也十分曲折，三闯IPO未果。除了公司争相上市之外，还有许多其他香型的白酒企业也开始布局酱酒产品线。嗅到了酱酒的芬芳前景，一些背景雄厚的业外资本也开始入局。酱酒行业热度持续上升。

这跟酱香酒的属性密不可分。酱香酒产能低，但是收入高且盈利也高。据光大证券研报，2020年酱酒的产能约60万千升，占行业总产能的8%，但是其收入达到1550亿元，占比26%，净利润更是达到630亿元，占比40%。未来酱酒行业还将继续扩容，2026年酱酒收入占白酒份额有望超过30%。如此来看，酱酒行业未来可期。

来源：中国食品安全网