近日，贵州省黔晟国有资产经营有限责任公司发布 2026 年度信用评级报告，披露旗下习酒集团 2025 年经营成绩单备受行业关注。

报告数据显示，习酒集团 2025 年营业收入 150.12 亿元，相较于 2024 年的 215.29 亿元，同比下滑幅度达到 30%；全年净利润 17.99 亿元，对比 2024 年 55.63 亿元，降幅接近 68%，营收规模回落至 2021 年水平，正式退出 200 亿营收阵营，结束多年连续增长态势。

回顾习酒近几年发展历程，自脱离茅台集团独立运营之后，企业迎来一段高速增长期。2021?2024 年间，习酒营收从 155.80 亿元一路冲高至 215.29 亿元，2023 年销售额甚至突破 224 亿元，坐稳酱酒行业第二的位置，企业升级为贵州省管大一型国企，行业地位大幅提升，被视作贵州白酒除茅台之外的核心标杆企业。然而进入 2025 年，白酒消费环境发生明显改变，市场红利褪去，习酒高速增长的态势戛然而止。

综合行业环境来看，整个白酒行业 2025 年普遍进入深度调整周期。消费场景收缩、公务消费管控趋严、酱酒前期过热留下库存泡沫、消费者理性化，是制约酱酒企业发展的共性难题。

2025 年多家上市白酒企业业绩出现下滑，22 家上市酒企整体营收同比下降 18.85%，净利润缩水 24.4%，大批中小型酱酒企业经营困难，不少小酒厂被迫停产歇业，行业洗牌态势加剧。在这样的大背景之下，习酒营收回落存在行业周期层面的客观因素。

不过对比头部白酒企业整体表现，习酒下滑幅度显著高于行业平均水平，也暴露出自身发展中的问题。

从市场端反馈来看，近几年习酒君品习酒、窖藏 1988 两大核心单品市场批价持续走低，产品吨价下滑明显。2025 年习酒产品销量对比 2022 年还有小幅增加，但营收规模反而下降，靠降价走量换取市场份额，压缩了企业利润空间。同时此前经销商过度压货，渠道库存居高不下，后期习酒投入超 3 亿元帮助经销商消化库存，也在一定程度上挤压当期利润。另外，开发产品缩减、自营平台收效有限，新品牌知交酒体量尚小，难以弥补主力产品营收缺口，进一步加剧业绩压力。

面对业绩下滑，习酒方面及时调整发展思路，由过去追求规模扩张转向重视动销质量。2025 年企业全力清理渠道积压货品，全年助力经销商消化库存约 40 亿元，社会库存降至 46 亿元，同比下降近 15%；终端动销得到改善，全年日均开瓶量约 12 万瓶，同比增长超 30%，核心产品开瓶数量大幅上涨，渠道健康度得到修复。不少行业分析人士认为，习酒 2025 年业绩回落，是企业主动挤出渠道泡沫、摒弃重提货轻消费模式的必经阵痛。虽然短期营收缩水，但渠道库存回归合理区间，产品终端真实消费占比提升，有利于企业长期稳健发展。

业内专家表示，尽管 2025 年营收下滑明显，但 150 亿元的营收体量依旧稳居酱酒行业第二位，远超其他酱酒品牌。

接下来酱酒赛道告别野蛮生长，单纯依靠品牌热度涨价走量的时代已经过去，未来比拼的是品牌底蕴、产品品质和消费者认可度。习酒作为省属重点国企，后续能否稳住市场份额、提振产品价格，摆脱降价促销的困境，还需要持续观察。对于整个酱酒行业而言，习酒当下的调整现状，也是所有酱酒企业需要面对的现实，行业必须摒弃投机属性，深耕大众消费市场，才能穿越行业周期。

来源每日经济新闻、新浪财经、网络