7月中旬开始的行情中,低估值板块全部跑赢平均涨幅,前20名中有9个低估值板块。白酒等低估值板块(7月13日估值低于12X动态PE)平均涨幅1.3%。因此本轮白酒、零售、家电等行情更多是估值修复行情。估值差距过大是行情的内在驱动力,沪港通和所谓业绩好转只是行情启动的一个借口。因此在市场继续向上的背景下,我们认为白酒的估值修复行情可以持续。

　　沪港通、旺季销售等积极因素仍在持续,白酒有望继续上攻:一线酒3-5月的行情已经提前修复了部分估值,因此本轮涨幅相对较小,中秋茅台五粮液(000858,股吧)的销售情况并没有超预期(本周茅台(600519,股吧)维持860元,五粮液小幅降5元至585元,出货量仍然是茅台好于五粮液),因此短期大幅上涨的动力不足,小幅稳定反弹的概率比较大（白酒代理）。

　　二线酒一方面估值修复空间比较大,一方面也存在相对合理的逻辑(强品牌力,价值回归,省内份额上升,收入利润恢复),因此短期白酒板块内可能表现出一线搭台,二线唱戏的格局。推荐:茅台、五粮液、顺鑫农业(000860,股吧)。食品板块也有上涨动力,但需预防回调风险:短期看,食品饮料板块白酒是行情龙头,食品板块虽估值较高,但也被白酒带动出现上涨,建议持有基本面较好的标的,防止出现大幅回调。