茅台和五粮液凭借品牌优势，在行业经过深度调整的洗礼之后，巩固了双寡头的格局。我们认为未来高端白酒行业将是个位数稳健增长，龙头公司的品牌壁垒难以撼动，能够保持稳定的现金流和超越一般竞争性行业的ROE，目前贵州茅台16.7倍和五粮液19.8倍的市盈率符合价值投资的标准，具有长期投资价值。我们看好贵州茅台和五粮液在复苏背景下的长期成长性，目前估值有足够的安全边际。 中端酒潜力最大，占比持续提升 白酒行业复苏、高端价格企稳后，自上而下的价格挤压式竞争暂缓，中端酒在春节期间消费出现高增长。商超渠道的数据显示，价位在100~300元的白酒（与中端白酒80~300元的价格带接近）占比近年持续提升，尤其在2015年一季度大幅上升。目前商超渠道100~300元的白酒平均价格在150元/500ml，更接近下沿100元，往上升级空间很大。消费升级背景下，中端白酒未来占比将延续提升，中端酒市场将是未来白酒行业中增速最快的领域（白酒招商）。 目前中端白酒的市场集中度较低，规模最大的洋河股份2014年白酒收入144亿，扣除梦之蓝等高端酒和洋河大曲等低端光瓶酒收入后中端产品收入约80亿，也仅占1,000亿元市场的8%，未来整合的空间很大。同时该价位段的白酒具有较高的利润率，古井贡酒在竞争激烈的安徽市场能够保持10~15%的净利率，洋河股份整体净利率保持30%以上。中端白酒是集中度低、增速快的行业，未来可以孕育出大市值白酒公司。 宜宾市浙瑞酒业有限责任公司 招商联系方式：温总 13808291171　 更多详情查看：http://www.tangjiu.com/z_zrjy 白酒招商：http://www.tangjiu.com/baijiu/

来源：中国糖酒网信息中心