3月11日，里昂发布研究报告，将蜜雪集团目标价由505港元下调至406港元，同时维持“跑赢大市”评级。

报告指出，该行认同市场对蜜雪集团同店销售增长的忧虑，但预期在价格提升及加盟商收费减少的推动下，加盟商盈利能力将改善，支持门店数量实现中十位数增长；针对市场传出的内地将对含糖饮品征税的消息，该行认为即使落地也未必足以改变消费习惯。

另外，基于毛利率预测下调，该行将2025及26年净利润预测分别下调1.6%及1%，部分被开店速度加快所抵消；同时将2027年净利润预测上调2%。

资料显示，蜜雪集团作为国内现制饮品龙头企业，以“高质平价”为核心定位，旗下拥有蜜雪冰城、幸运咖、福鹿家三大核心品牌，截至2025年6月30日，集团门店总数超5.3万家，覆盖中国及海外12个国家。（里昂报告）

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编辑：seotjxx1
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