近日，旗下拥有大润发、欧尚两大商超品牌的国内零售巨头高鑫零售（06808.HK）发布2026财年年度业绩预亏公告：在截至2026年3月31日的完整财年，公司预计净亏损3亿至3.5亿元人民币，而去年同期实现净利润3.86亿至4.05亿元。本次预亏是德弘资本完成对高鑫零售收购后的首个完整运营年度，公司将本次亏损归因于两大核心因素：营收规模下滑、商店街收入下降。

图 高鑫零售公告

据了解，高鑫零售本次预亏的直接原因包含两点：一是单笔客单价与商品平均售价下降，导致营收和毛利额减少，但公司整体毛利率保持稳定，甚至略有回升；二是商店街相关收入出现下滑。作为华东下沉市场的商超龙头，高鑫零售的核心布局区域江苏近年行业竞争不断加剧：山姆会员店、叮咚买菜、奥乐齐等品牌纷纷进入当地市场，对高鑫零售的线下客流造成了明显冲击。

高鑫零售也拥有自身的业务优势：它拥有全国规模最大的商超储值卡业务，年发卡规模超百亿元，这部分业务营收相对稳定，成为公司抵御短期经营压力的重要支撑。不过从行业整体来看，大卖场“一站式购齐”的传统模式正面临挑战：当前消费市场愈发趋向精选化、专业化，大而全的业态难以同时兼顾各品类的竞争力与库存周转效率；同时，高鑫零售单店超2万平米的超大门店规模，也让业态转型调整的难度大幅提升。

本次业绩预亏也反映出实体商超在存量竞争时代的普遍困境：线下零售企业需要在业态升级、数字化运营、精准触达年轻客群等方面做出更多探索调整，否则难以适配当前消费市场的变化。

此前在3月，高鑫零售发布了一项重大人事变动公告，宣布解除李卫平女士的执行董事及首席执行官职务。这一决定的背景是李卫平在长时间内未请假且无法履行职责，董事会最终决定即时生效解除她的所有管理职务。与此同时，董事会主席华裕能被任命为新的首席执行官，并由非执行董事调任为执行董事，并担任公司的授权代表。

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编辑：seotjxx1
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