7月21日，泸州老窖国窖酒类销售股份有限公司下发《关于停止接收国窖1573订单及暂停国窖1573货物供应的通知》; 7月29日，四川古蔺郎酒销售有限公司下发《关于郎牌郎酒系列产品价格调整的通知》，上调53度郎牌郎酒系列产品价格，从每瓶上调29元到60元不等; 7月29日，酒鬼酒供销有限责任公司通知称，对52度500ml红坛酒鬼酒停货，并将黄坛酒鬼酒战略价上调30元/瓶; 8月1日起，剑南春旗下的高端产品系列——剑南春东方红1949和东方红(红瓶)，零售、团购指导价上调100元; 还有不到两个月的时间就是中秋、国庆双节了，在消费淡季涨价，市场对上调价格的敏感度较低，顺势迎接旺季到来，似乎成为白酒业的“标准动作”，但在疫情尚未完全褪去，在消费信心并不充分的背景下，中高端品牌掀起的这一波涨价潮，是出于怎样的市场考量? 好酒，拥有涨价的底气? 先看上半年的统计数据：2020年1～6月，全国酿酒产业规模以上企业酿酒总产量2718.53万千升，同比下降3.29%;销售收入3952.46亿元，同比下降3.37%;利润838.14亿元，同比增长0.72%。其中，规模以上白酒企业产量350.15万千升，同比下降8.59%;销售收入2736.68亿元，同比下降1.27%;利润729.92亿元，同比增长2.22%。 酿酒总产量、销售收入下降，利润却实现逆势增长，这说明酒类消费的结构性增长日益显著，也就是说，虽然受疫情影响，但消费升级的趋势仍正在继续，中高端产品在酒类消费中的占比正在逐步加大。 从理论上说，好酒是行业的刚需，高端酒似乎可以“顺势”而涨，但是，我们必须要看到，白酒行业呈现的统计数据是规模以上企业的产能和利润的汇总，况且，无论从1～6月行业的统计数据，还是白酒市场呈现的真实状态看，白酒市场已然出现了产能过剩的态势，市场效益向名酒集中、向强势企业集中的现状愈演愈烈，有名酒品牌在一些区域市场出现了销量的大幅下滑，名酒不仅对区域品牌的市场下沉愈演愈烈，名酒之间的博弈也在悄然加剧。 新一轮涨价潮来袭，“价格对标、抢份额”，成为此轮涨价赛道的“醒目”标签。 对于此轮涨价潮，智邦达咨询董事长张健分析认为，“各家酒企的涨价各有千秋、各有意图。比如国窖1573的涨价，是想对标五粮液甚至是超越五粮液，而国窖1573的供价可能还没有完全涨上去。不同企业的涨价动作各不相同，有的是涨，有的是涨供货价。无论如何，这种涨价逻辑是对的，因为市场的消费总量是缩小的，如果企业不进行价格的上调，如何来实现业绩的增长?从这个角度来讲，量价背离的状态还会保持一个相对稳定的周期。” 是标准动作，还是稳定市场预期? 7月28日，贵州茅台酒股份有限公司发布2020年半年报显示，报告期内，公司完成基酒产量4.81万吨，其中，茅台酒基酒产量3.67万吨，系列酒基酒产量1.14万吨;实现营业收入439.53亿元，同比增长11.31%;实现归属于上市公司股东的净利润226.02亿元，同比增长13.29%。二季度，公司实现营业总收入203.36亿元，同比增长8.8%;实现净利润95.08亿元，同比增长8.9%。 对此，华西证券分析认为，“2020年受到疫情影响的贵州茅台，中间批价也曾一度从2400元快速跌落至1800元，但此时的茅台对于量价管理已经驾轻就熟，很快飞天茅台批价重回2500元。批价重新站上2500元的茅台，背后也在不断酝酿量价的持续提升。” 多家机构看好贵州茅台的提价预期，从高端、次高端市场的预期来分析，东兴证券认为，“高端白酒业绩确定性强。茅台批价在2450元左右，部分地区继续小幅上涨，社会库存未对外抛售。此外，五粮液、国窖1573的批价与零售价也稳步上行，高端白酒的确定性不减。次高端方面，关注商宴等场合的迅速恢复的区域龙头。” 中原基金董事、执行合伙人晋育锋则认为，除了贵州茅台、五粮液，其他白酒上市公司的半年报业绩多将下滑。“此次多家酒企提价，一是提振一下信心，让备有库存的经销商们貌似多赚钱;二是竞争与攀比，你提我也提;三是预期茅台涨价，抢先占位1499元。” 贵州茅台在市场上一骑绝尘，拥有量价齐升的市场预期，但对于更多的高端酒来说，存量竞争是不得不面对的市场现状，消化库存、提振市场，也成为厂家进行战略性涨价的意图所在。 张健分析称，“疫情影响使一些高端酒渠道商的库存尚未消化，如果厂家不对高端酒进行涨价，不去制造未来市场发展的预期，任由渠道自然消化库存，有可能导致经销商低价抛货的行为，从而导致整体渠道价格的下行。” 当然，这是厂家不愿意看到的，由此看来，高端品牌密集涨价，更多的是出于战略考量，就像张健说的，“通过涨价来制造预期，使渠道的库存有所升值，从而为市场奠定一个良好的供需状态，这是高端酒涨价的核心因素。 市场能接受涨价么? 中国酒业协会理事长宋书玉提出，“2020年上半年白酒行业出现整体下滑现象，一方面是受疫情影响，另一方面是白酒产业调整升级所致”。 '在提到当前白酒行业的三大趋势时，宋书玉提出，一是疫情影响下，白酒行业“强集中，强分化”趋势明显;二是消费升级带来白酒消费结构变化，“好酒”成为行业刚需;三是白酒个性化时代即将来临，坚持做好酒尤为重要。 好酒成为行业刚需，上半年，白酒股市业绩表现抢眼，对此，渤海证券研究所证券分析师刘瑀分析提出，白酒板块的业绩仍然将环比持续改善，行业天然属性仍存，货币宽松环境以及基建持续加码都对白酒行业形成支撑，需求将会得到逐步确认，建议优选确定性较高的高端白酒，同时关注次高端动销的恢复情况。 股票价格的上涨与高端酒价格的上涨并不是割裂开来的，而是唇齿相依的关系。 正如渤海证券研究所证券分析师刘瑀提出的，“从中期逻辑层面上来看，市场已经完成了由于疫情因素对行业可能产生影响的完整性推演。未来，我们认为行业的投资逻辑受到后疫情时期的影响将逐渐淡化，大众品的营收增速或会趋于合理水平，投资逻辑转向长期。” “后疫情时期的影响淡化、大众品营收增速趋于合理、投资逻辑转向长期”等关键语句，或许可以看作是此轮中高端酒涨价潮来袭的“背景逻辑”。 来源：佳酿网