作为消费行业的典型代表，白酒上市公司实现 2010年业绩的稳定增长已无悬念： 2010年 12月 21日， 金种子酒 ( 600199 ) 公布业绩快报，预计净利润同比增长 130%~150%； 2011年 1月 13日， 古井贡酒 ( 000596 ) 公布业绩预报因营收增加、白酒销售结构好转及产品毛利率提升，净利润同比增长将达 100%以上； 洋河股份 ( 002304 ) 2011年 1月 20日公布业绩预报因产品结构优化、省外市场拓展迅速，净利润将同比增长 60%~80%。由此拉开了白酒行业上市酒企的年报业绩披露的序幕。

　　在消费升级的拉动之下，白酒行业上市酒企未来继续保持较高的业绩增速也可以期待。且随着春节的日益临近，正是白酒消费旺季，白酒年报业绩披露序幕的拉开，使得投资者对白酒股的表现更多了几分期待。但与之相反的是，白酒板块却在近期表现低迷，业内认为，在连续调整之后，白酒板块已经逐步进入长期价值投资区间。 东方证券认为，加仓白酒股正当其时。

　　白酒产量出现恢复性增长， 2010年产量有望再创新高，行业景气持续

　　我国白酒产量在 1996年达到顶点 801.3万吨，受国家白酒产业政策、税收政策以及亚洲金融危机的影响，产量不断的减少。但在白酒产量到了 2004年达到 303万吨的历史低点后，产量开始触底反弹。到了 2009年其产量达到了 620万吨，而 2010年前 10个月白酒产量达 690万吨，白酒产量出现持续性的恢复性增长。而据业内预计， 2010年白酒产量有望达到 850万吨，再创历史新高。

　　随着产量的恢复性增长，经济的快速发展以及人民生活消费水平的提高，白酒行业也迎来了繁荣发展期，营业收入也从 2003年 432亿元的底部迅猛增长至 2009年的 1858亿元，年均复合增长率高达 27.5%，利润总额也由 2003年的 42亿元，迅猛增长至 2009年的 230亿元，年均复合增长率更高达 32.76%，利税总额由 2003年的 135亿元迅猛增长至 2009年的 457亿元，年均复合增长率也高达 22.53%。

　　综合来看，白酒行业 2004年至 2009年五年时间的高增长，综合因素比较多，主要是以下的几个方面：一是随着宏观经济的快速增长，居民可支配收入大幅增长，消费能力大幅提升，消费者购买力不断升级；二是中国深厚的酒文化，是白酒消费大幅增长的基础；三是白酒消费品牌意识的强化，使得白酒行业产品结构出现深刻调整，产品结构的提升，促使高端、中高端、中端市场快速发展，吨酒销售价格不断提升，据统计， 2004年白酒行业平均吨酒销售单价为 20231元， 2009年白酒行业平均吨酒销售单价为 29967元，涨幅为 48.12%，年均复合增长 8.18%。从而提高了行业整体的营业收入水平；四是在国家产业政策的扶持下，白酒行业不断洗牌，行业集中度提高，行业的产品品质也出现了大幅度的提升，促进了行业整体盈利水平的提升；五是酒企营销力度的加强，销售渠道的变革等企业行为，极大的促进了白酒的销售以及白酒行业的大发展。

行业集中度不断提高

　　 1999年至 2003年，前 20名酒企的营收权重就不断的升高，最高的 2003年，前 20名酒企的营收达到全行业的 68.61%， 2004年随着全行业步入低谷，前 20名酒企占行业权重大幅下降至 20.7%，但 2005及 2006年前 20名酒企占行业营收权重再回 53%以上。据糖酒快讯统计分析， 2007年 1－ 5月，前 10名酒企的营收占全国同期白酒营收总额的

来源：中国糖酒网信息中心