在消费放缓与库存高企的双重压力下，香槟产区再次踩下供给“刹车”。2026年采收季的可商业化产量被下调至每公顷8800公斤，相当于约2.5亿瓶香槟，已是连续第四年减量。

值得注意的是，这并非一次单纯的需求看空，2026年上半年香槟出货量已经止跌微增，LVMH旗下香槟业务也率先释放复苏信号。一边是全产区压产去库存，一边是头部高端品牌率先回暖，香槟市场正在从普遍收缩走向结构性分化。

7月22日，香槟委员会宣布，经种植者与香槟酒庄代表协商，2026年采收季的可商业化产量被确定为每公顷8800公斤，较2025年的9000公斤下降约2%，相当于全产区可生产约2.5亿瓶香槟。

虽然此次降幅不大，但如果拉长时间来看，香槟产区的减量趋势已经十分明显：2022年至2026年，可商业化产量依次从每公顷12000公斤降至11400公斤、10000公斤、9000公斤和8800公斤。这意味着香槟已经连续第四年下调产量，除2020年疫情特殊时期的8000公斤外，2026年的产量上限已降至本世纪最低水平。

受春季霜冻、6月高温及持续干旱影响，部分行业人士已将实际产量潜力下调至每公顷7000—8000公斤。这意味着一些葡萄园的实际收成甚至可能达不到8800公斤的商业上限，香槟今年面对的不仅是主动控产，也有气候造成的被动减量。

香槟委员会之所以继续压低产量，核心原因仍是过去几年积累的库存压力。2024年，香槟全球出货量为2.7亿瓶，同比下降9.2%；2025年进一步降至2.66亿瓶，同比下降约2%。虽然2026年上半年出货量回升1.2%至1.07亿瓶，但增长主要由出口市场拉动，法国本土消费依然疲软，当前的回升幅度尚不足以迅速扭转库存局面。

目前，香槟产区库存接近13亿瓶，相当于约4.8年的出货量，高于行业此前设定的4.2年平衡目标。香槟酒庄联合会主席、香槟委员会联席主席David Chatillon表示，行业已经确立渐进式去库存路线，按照2026年的产量安排，预计未来一个库存周期可削减约1000万瓶库存。

与此同时，可持续转型也在增加种植者对产量和收入的敏感度。香槟产区提出，到2030年实现全部葡萄园获得环境认证，并在2050年迈向净零碳排放。需要强调的是，环境认证并不等于全部转向有机种植，但减少除草剂、增加人工管理、保护土壤和生物多样性，均意味着更高的生产投入。

就在香槟全产区继续减量之际，拥有酩悦香槟、凯歌香槟、唐培里侬、库克和巴黎之花等品牌的LVMH，却率先释放出了回暖信号。

2026年上半年，LVMH含香槟在内的葡萄酒业务收入达到约14.2亿欧元，高于上年同期的13.9亿欧元，有机增长7%；整个葡萄酒与烈酒部门有机收入增长5%，经常性经营利润增长11%至5.82亿欧元。LVMH表示，香槟业务已经出现令人鼓舞的复苏迹象，欧洲和日本市场表现改善，高端年份香槟的恢复尤为突出。

这组数据透露出一个重要变化，香槟需求并未消失，而是越来越向强品牌、高价位和高端产品集中。

LVMH旗下香槟品牌占整个香槟产区出货量的两成以上，既拥有全球分销网络，也能够通过高端年份酒、限量产品和品牌体验维持消费者兴趣。酩悦香槟连续第二个赛季担任世界一级方程式锦标赛官方香槟，也反映出头部酒庄正在通过体育赛事和场景营销重新强化香槟与庆祝、高端生活方式之间的联系。

不过，LVMH的增长还不能被简单理解为整个香槟市场已经全面反转。其7%的增幅属于有机收入增长，统计口径同时包含香槟及其他葡萄酒，并不等于香槟销量增长7%；在汇率影响下，该业务的账面收入增幅约为2%。

回到国内市场，长期以来，国内香槟消费仍较多集中在夜店、KTV、音乐餐吧及高端聚会，一旦这些场景收缩，销量变化也会更加明显。

综合部分酒商的反馈来看，近几年夜店、KTV和音乐餐吧里的香槟越来越难卖，即使配合套餐促销，也很难带来持续增长，2025年有些香槟的销量下降接近60%，今年上半年也没有明显改善。同时，黑桃A在夜场的销量较高峰期下降约70%，唐培里侬、库克、酩悦等品牌也出现了不同程度的销量回落。

但也有酒商指出，销往酒店、餐厅等渠道的部分香槟出现了增长，主销产品的终端零售价约为500元/瓶。今年一些零售价800元以上的高价位香槟销售同比增长约60%。

总的来看，当前香槟市场呈现出总量弱复苏、高端率先回暖的结构，全产区仍需通过减量消化库存，但拥有品牌、渠道和定价能力的头部酒庄，已经在高端市场找到新的增长支点。