曾经靠豆奶“欢乐开怀”的维维，日前发布了2021年业绩报告。在业内人士看来，过去一年正值维维的转型阵痛期：被带上了“ST”风险警示前缀，也经历了股权、管理层的变动。从业绩表现来看，代表性产品——固态冲饮全年营业收入为17.08亿元，同比减少2.49%；而粮食初加工产品以21.38亿元占其营收最大来源。维维何时摘帽，能否重回豆奶龙头，是当下业内最关切的问题。但维维的步子似乎迈得更大，去年誓言做万家奶茶店后，步入3月，新加码健康科技公司，又放出资5亿成立食品饮料及现代农业产业投资基金的消息……

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“摘帽”的悬念   

新盛集团成为控股股东后，维维的第一份业绩报告出炉。3月4日晚间，ST维维发布2021年度业绩报告显示，2021年公司营业收入 45.68亿元，同比减少4.81%，归属于上市公司股东的净利润为2.23亿元，同比减少48.75%。业绩公布当日，ST维维收盘价为4.64元/股，跌1.49%。

业绩一经发布，迎来国资入主不久的ST维维何时能够“摘帽”成为业内首要关注的问题。

公开资料显示，2020年，维维集团违规占用上市公司资金，维维股份也因涉嫌披露违法违规，导致维维在2021年带上了“ST”风险警示前缀。眼下，距离2021年4月27日带帽已马上满1年。这一年间，曾经的豆奶龙头也经历着管理变动：2021年7月9日，维维集团与徐州国资委旗下新盛集团签署股权转让协议，新盛集团以对价9.19亿元获得维维集团所持公司12.9%股权。待权益变动完成，新盛集团将合计持有上市公司29.9%股权，成为控股股东。新的人事变动随之而来，2021年12月24日晚间，ST维维发布公告宣布了新的董事会成员名单，这也意味着这场易主大剧落下帷幕。

迎来新主的维维，在3月发布业绩报的时间点，也引起了业界的猜想：较往年提早一个月公布业绩，是否是为提交摘帽申请留出时间？香颂资本执行董事沈萌对此表示：“现行的退市规定只要扣非净利润为正、且没有其他证监会认定的违规，就可以保壳，因此大股东将占用的资金归还、且去年也没有亏损，就可以申请取消ST。年报更早披露就可以更早申请取消ST、恢复正常交易状态。”

乳业分析师宋亮向《消费钛度》指出，目前国内市场环境下，企业ST摘帽不难，关键要如实向资本市场反映财务、经营状况。有些企业会去做一些短期行为帮助摘帽。但对企业来说更重要的在于能否摒弃个人股东私利，谋求长期发展，真正重新把企业盘活。

《消费钛度》注意到，近日维维又出现了违规减持的情形。3月1日，ST维维发布公告称2月28日维维集团通过集中竞价交易减持公司股份近216万股，占公司总股本的0.1289%。对于此次违规减持的原因，ST维维在公告中表示：“此次减持行为并非主观故意，主要系新聘工作人员对减持规定不熟悉，导致其在上述期间违规减持了部分本公司股票。”

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靠豆奶，还是粮食加工？   

从过往一年的业绩表现上来看，曾经靠豆奶粉而“欢乐开怀”的维维，粮食加工为其营收的最大板块。

分业务来看，维维固态冲调饮料全年营业收入为17.08亿元，同比减少2.49%；动植物蛋白液体饮料全年营业收入为4.9亿元，同比增加11.36%；粮食初加工产品全年营业收入为 21.38亿元，比上年增长0.75%。此外茶类实现营收为6101万元，为营收增幅最快产品。

虽然维维固态冲调饮料业务不是最大的收入来源，但其毛利率最高，达到41.98%，远高于动植物蛋白液体饮的11.13%，以及粮食初加工产品的3.3%。所以固态冲调饮料业务收入下滑，带来整体净利润的下滑。

就区域而言，只有华东区域和西南区域实现收入增加，但东北、华北、华中、西北、华南收入分别下滑了18.74%、5.17%、33.87%、38.01和1.22%。

业绩也反映了维维对多元化“弯路”的买单。谈及整体营收的下滑，维维在公告中称，2020年维维转让湖北枝江酒业股份有限公司71%股权，导致合并范围内减少收入2.4亿元。净利润腰斩也是由于报告期内处置资产和出售湖北枝江酒业股份有限公司产生的非经常性损益较多。

公开资料显示从2009年开始，维维豆奶先后在白酒、房地产、煤炭、茶类领域进行了跨界尝试。曾经产销规模连续 7 年位居湖北第一的湖北枝江酒业股份有限公司，自从 2009 年被维维股份收入麾下后，2012 年开始，枝江酒的营收便开启了连续下滑之路。此外，维维布局的房地产和煤炭产业同样亏损严重。

剥离不良资产，回归主业又有国资加持的维维能否重回豆奶一哥？宋亮分析称：“当下，固体豆奶市场在萎缩，消费者购买意愿降低，产量也在减少；同时，液体的植物蛋白饮料近两年增长不错。至于维维能否重回豆奶老大行列，并不好说，这取决于企业自身变革速度、管理模式、产品创新、渠道调整等多方面。维维眼下出售酒业是明智的，但调整期的阵痛也需要时间缓解。”

维维方面在业绩报中表示，公司在巩固豆奶粉市场占有率的同时，持续发力植物蛋白饮料市场，并大力发展粮食收购、仓储、加工、贸易业务。

对于哪块业务能代表维维未来的问题，业内人士则看法不一。中国食品产业分析师朱丹蓬并不看好维维的豆奶业务，认为其产品无法跟上消费升级的速度。他提出：“维维如今将重心放在粮食这一块，因为有政策端的红利，所以现在是两条腿走路。豆奶作为其品牌的窗口，还会继续保留，未来能否增长有待观察。”

宋亮则表示：“传统企业要深扎行业。对于维维来说，农产品初加工的门槛儿并不高，所以还是应聚焦在植物蛋白饮料的方向上。”

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“看不见”的万家奶茶店   

“国资控股后，公司更具政策优势、 资金优势、资源优势。”维维方面在最新业绩报中表示。对于发展现状及前景，乐观成为维维的主调。

据悉，以2021年11月25日新盛集团完成股权转让正式入主为起点至今，ST维维股价涨幅近三成。

“戒酒”后的维维，转而打起了现制茶饮店的主意。2021年10月，维维豆奶与颐和园联名，在南京开设了全国首家奶茶门店。据介绍，品牌将采取“直营 加盟”的模式。加盟店按照规模大小分为欢乐店和开怀店。据去年10月公开报道消息，维维豆奶在目标设立上喊出了“开上万家门店”的口号。彼时消息称维维豆奶的奶茶店已吸收了600家加盟商，没有一家直营店。

至于维维奶茶店开店最新进展如何，似乎无从得知。《消费钛度》查询维维奶茶官网，并未有最新门店数据，线上客服称目前约有100余家。《消费钛度》致电维维集团官网电话，无人接听，向官网邮箱发去的函件也被退回。通过查询在线地图网站、点评网站，都找不到维维奶茶有百家以上店铺的迹象。

宋亮指出：“在当下疫情反复的情形下并不适合开店扩张，开店需要大量的资金，以及管理经验。涉足茶饮赛道对维维来说是可行的，但前提是要有充分的准备。”

中国新式茶饮行业分析师赵佳琛对《消费钛度》表示，“维维豆奶是豆奶、牛奶、茶叶的生产型企业，可以为加盟商提供成本较低，质量稳定的原材料。维维豆奶本身产品是好的，问题出在维维豆奶没有在产品营销方面找对方法。维维豆奶开茶饮店，也许是解决营销问题的有效方法。”

在业绩报发布前夕，维维又新加码了健康科技公司。企查查APP显示，2月28日，维氏健康科技股份有限公司成立，注册资本5000万元人民币，经营范围包含：远程健康管理服务；体育健康服务；细胞技术研发和应用；生物基材料制造等。企查查股权穿透显示，该公司由维维集团股份有限公司、维维控股有限公司共同持股。

紧接着，维维又放出资5亿成立食品饮料及现代农业产业投资基金的消息。3月5日维维发布公告称，拟与新盛集团、国联投资以有限合伙企业形式成立产业投资基金，产业投资基金规模为 10 亿元，基金存续期8年。维维股份作为有限合伙人认缴出资 50%，新盛集团作为有限合伙人认缴出资 30%，国联投资作为普通合伙人认缴出资 20%。

维维的步伐还在加大。

来源：酒食新消费