数据显示，贵州茅台2015年预收账款82.62亿元，较年初增加67.86亿元，创历史新高。业内人士认为，预收款项作为蓄水池，为2016年的业绩增长打下了基础，预计公司2016年营业收入较2015年可能增长4%左右。经营业绩方面，公司2015年实现收入326.60亿元，同比增长3.44%；实现净利润155.03亿元，同比增长1.00%；实现每股收益12.34元，拟每10股派发现金红利61.71元（含税）。费用方面，虽然白酒行业竞争较为激烈，但贵州茅台2015年费用率保持稳定，整体费用率为15.64%，上涨了0.33个百分点。其中销售费用率为4.44%，下降0.76个百分点，主要得益于公司广告促销费用的减少。 　　业内人士分析认为，在白酒(白酒代理)行业进入挤压式增长阶段，公司以较低的费用投入实现较快的业绩增长，彰显强大品牌实力。此外，管理费用率为11.4%，上升了0.91个百分点，主要由于公司职工薪酬费用及固定资产折旧等费用增加。 　　“高端白酒复苏明确，茅台在春节期间控量的情况下，一季度仍保持了较快的增长，我们对全年持乐观态度。”兴业证券(8.68 -2.80%,买入)分析师陈嵩昆表示，目前高端白酒复苏趋势确定，大众消费需求旺盛，政务消费有回升迹象，预计一季度贵州茅台仍实现15%以上终端销量增长。“春节前茅台的达到880元，春节后保持850元，并未大幅下跌。综合来看，预计贵州茅台业绩将进入新的、健康的增长周期。”上述人士称。     白酒企业尤其是名酒企业的复苏迹象还通过其他渠道不断传递出来。“从目前的情况看，我们认为一线名酒复苏迹象明显，核心驱动因素是大众消费升级和集中度提升，名酒企业成长的确定性强、相对估值低、分红率高、景气度持续向上。”申万宏源(8.78 -1.68%,买入)近期调研成都春季糖酒会得出如是结论。 　　一方面，春节期间厂家回款、发货及终端情况达到两位数增长超预期。“结合调研，我们估计茅台出货增长至少15%以上；五粮液完成打款计划近70%，发货计划完成约40%，发货增速20%左右；国窖1573春节期间同比增长近50%。名酒发货增幅能达两位数，复苏情况超预期。”申万宏源白酒行业分析人士表示。 　　另一方面，凭借旺季效应和主动控量，一批价触底反弹。而考虑到渠道实际成本，已基本实现顺价销售，到下半年中秋国庆和明年春节到来时，一批价有望呈螺旋上升趋势。此外，随着经销商信心在恢复，打款意愿也在增强。 　　不仅如此，名酒复苏背后的逻辑是价格大幅下降后大众消费承接和消费升级，随着居民消费水平的不断提高，将有更多的次高端酒消费者转移到高端酒消费。 　　“根据经验数据，过去‘三公’消费占高端酒需求的比例在50%以上，而在白酒行业调整的三年中，大众消费完全弥补了‘三公’消费的下降，茅五泸三家总销量2015年与2012年基本持平，但结构更加健康，因此大众消费更稳定，粘性更强，且具有持续升级能力，为今后结构升级，直接和间接提价提供条件。”上述分析人士表示。 　　尤其是酒领域，随着人口结构变化和消费习惯改变，长期白酒的消费总量应呈下降趋势，行业进入集中度加速提升阶段。但对酒而言，茅五泸总量不过4 万吨，而中国白酒总产量1200 万吨，酒占比不足0.4%。在目前需求以大众消费为主和消费升级的带动下，酒未来总量还会增加，酒不存在“供给过剩”问题。